Rahasto kehittyi tarkastelukvartaalilla positiivisesti ja nousi lähes 9 %.
Vahvimpia tuotonantajia ovat tarkastelukauden aikana olleet rahastossa uusi Experian sekä ASML, Assa Abloy, Infineon ja Ashtead. Experianissa näemme hyvää kasvupotentiaalia, joka perustuu yhtiön mittaviin datamääriin, jotka ovat taloudellinen resurssi luottokelpoisuusarviointiin ja taloudelliseen terveyteen liittyviä palveluja kehitettäessä.
Olemme vaihtaneet Reckitt Benckiserin Richemontiin, Schneider Electricin Koneeseen ja Adidaksen JD Sportsiiin. Lisäksi olemme myyneet Gamma Communicationsin ja vähentäneet AstraZenecaa ja ottaneet Rochen salkkuumme. Sijoitus Richemontiin perustuu arvioon tulevien vuosien kannattavasta kasvusta, joskin arvostusta kuitenkin rasittavat huoli Farfetch-myynnistä ja lähiajan suhteellisen heikko kasvu.
Edenred-omistus on painanut vuosineljänneksen kehitystä, mikä johtuu huolista, joita Ranskan kilpailuviranomaisten lounassetelimarkkinoita koskevat selvitykset ovat saaneet viriämään. Arviomme mukaan mahdollisella uudella sääntelyllä olisi kuitenkin vain rajallinen vaikutus Edenredin tulokseen, semminkin kun otetaan huomioon, että yhtiö kasvaa jatkuvasti.
Teollisuussektorilla näemme Koneen houkuttelevana yhtiönä, jolla on vahvat kassavirrat huollosta ja jälkimarkkinoista. Uskomme, että nykyinen arvostus kuvastaa Kiinan markkinoiden riskejä ja ongelmia. Näemme JD Sportsin mielenkiintoisena kulutustavaroiden kasvuyrityksenä, jolla on tilaa avata edelleen uusia myymälöitä ja joustavuutta seurata trendejä jalkinemuodissa, missä Nike on tällä hetkellä hallitsevana.
Puolijohdesektorilla näkyy kirkastumista, Infineonin tuorein neljännesvuosiraportti osoittaa, että vuonna 2024 saatetaan nähdä uusi kasvuvaihe, jonka odotetaan hyödyttävän myös ASML:ää vuoden 2024 lopulla ja vielä 2025.