Rahasto kehittyi tarkastelukvartaalilla positiivisesti ja nousi runsaat 6,7 %.
Yhdysvaltain osakemarkkinat antoivat edelleen hyvää tuottoa vuoden viimeisellä neljänneksellä, kun nähtiin merkkejä, että talous vaikuttaa välttyvän taantumalta ja tekeekin pehmeän laskun. Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti saaneensa inflaation hallintaan, ja markkinat hinnoittelevat nyt sitä, että korkojen nousu pysähtyy ja koronlaskuja saadaan useita jo vuonna 2024. Koronlaskuodotukset ovat hyödyttäneet riskiomaisuuslajeja, kuten osakkeita, ja lyhyellä aikavälillä yhtiöitä, jotka ovat riskiasteikolla kaukana ja herkkiä korkotasolle ja joilla usein on tuntuvasti velkaa. Markkinakorkojen lasku on lisäksi johtanut siihen, että Yhdysvaltain dollari on menettänyt arvoaan vuosineljänneksen aikana runsaat 8 %.
Rahaston tuottoa tuki digitalisaatio- ja tekoälyomistusten, kuten Amazonin, Broadcomin ja Intuitin, vahva kehitys. Koska suuryritykset ensimmäisen vuosipuoliskon aikana olivat tuottaneet merkittävästi paremmin kuin suhteellisen pienet yhtiöt, rahasto tarkastelukvartaalin aikana lisäsi pienempiä yhtiöitä. On ilahduttavaa nähdä, että rahastossa uudet, verraten pienet yritykset, kuten huonekaluliike Williams Sonoman ja jälleenmyyjät Watscon ja Core & Main, ovat kehittyneet hyvin.
Rahaston tuottoa heikensi kestävä energia -teeman heikko kehitys, johon korkojen nousu vaikutti selvästi negatiivisesti. Amerescon ja Darlingin tyyppiset yhtiöt tuottivat neljänneksen aikana edelleen heikosti. Tämän heikkouden vuoksi rahasto myi Ameresco-omistuksensa kuukauden aikana. Lisäksi Estee Lauder jatkoi laskusuunnassa heikon raportin jälkeen, johon yhtiön Kiina-riski keskeisesti vaikutti. Päätimme myydä myös Estee Lauderin kuukauden aikana.
Advance Drainage vaihdettiin Core & Mainiin, molempien yhtiöiden toimialana on vesi-infrastruktuuri.