Handelsbanken Latinamerika Impact Tema

Fonden utvecklades positivt under första kvartalet i huvudsak drivet av bolagen i Mexiko. Vi ser en tydlig trend i hur bolag i landet gynnas av att värdekedjor flyttar närmre USA. Detta i kombination med låga värderingar har lett till en stark utveckling på mexikanska aktier. I Brasilien har vi sett stor oro efter att vänsterkandidaten Lula tillträtt presidentposten. Lula lovar stora reformer som kräver stora utgifter och en budget som inte balanserar. Detta har påverkat centralbankens räntepolitik som behöver kompensera genom högre räntor under längre tid, vilket i sin tur resulterat i hög volatilitet på aktiemarknaden. I slutet av kvartalet publicerades ett förslag för hur offentliga utgifter ska begränsas, detta tolkades positivt av marknaden. Framåt finns goda utsikter för stora räntesänkningar i Brasilien vilket vi tror kommer leda till stark aktiemarknad. Tidpunkten för detta är dock beroende av hur förtroendet för den politiska agendan utvecklas. Sämst påverkan under kvartalet hade utbildningsbolaget Anima som levererade en svagare rapport än förväntat samt en oro i sektorn. Bästa bidragsgivare till fonden var apotekskedjan Fragua som redovisade ett stark resultat i samband med årsredovisningen. Fastighetsbolaget Vesta var en annan stark bidragsgivare som tydligt gynnas av mer lokala värdekedjor. Fonden är tematiskt förvaltad med inriktning mot stabila bolag som vi bedömer har positiv påverkan på samhällen de verkar i.