Fonden utvecklades positivt under årets sista kvartal och steg ca. 10,5% .
Aktiemarknaden har gått upp men svenska kronan stärkts i förhållande till den brasilianska realen. Detta ledde till att svenska investerare upplevde en mindre värdeökning jämfört med den underliggande marknadsuppgången. Centralbanken i Brasilien har varit tidiga in i räntesänkningscykeln på grund av en mildare inflationsbild. Nu signalerar även centralbanker världen över räntesänkningar vilket tolkats positivt och gett ytterligare stöd åt den övergripande makrobilden och således den brasilianska aktiemarknaden.
Under kvartalet har regeringen också lyckats driva igenom en rationalisering av skattesystemet vilket väntas gynna de brasilianska bolagen i ett av världens mest komplicerade skattesystem. Detta väntas, på lång sikt, driva produktivitetsförbättringar bland bolagen som historiskt sett lagt åtskilliga resurser till just skatteredovisning.
Bästa bidragsgivare till avkastningen var Arcos Dorados. Bolaget har fortsatt redovisa starka resultat över förväntningarna vilket inneburit upprevideringar och således en stigande aktiekurs. Även Totvs, som levererar affärssystem, har redovisat starkare resultat än marknaden förväntat sig. Aktiekursen har drivits av upprevideringar och ett högre risksentiment i marknaden.
Det svagaste bidraget kom från Sao Martinho, ett företag med en ledande ställning inom biobränslen. Aktiekursen påverkades negativt drivet av lägre priser på biobränslen som nu handlas till rabatt vid pump jämfört med fossila bränslen.
Fonden har en tematisk investeringsprocess med huvudteman Demografi, Produktivitet, Miljö och Livsstilar.